巨丰视角：如果阶段反弹 选成长还是价值？

　　观点：尽管8月PMI继续维持荣枯线下方，但5月以来的回升趋势确立，国内经济从衰退逐步走向复苏，对市场起到一定的支撑和提振。当然，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，情绪整体回升以及流动性相对宽松提振下，结构性行情仍有望延续。短期，连续调整之后，随着成交量持续萎缩，市场情绪降至冰点，在政策和基本面稳定之下，指数调整空间不大，整体震荡筑底概率加大。而如果反弹，市场短期或仍会偏向均衡，价值仍有抬头，而成长迎来反抽。

　　上周以来的行情，对于很多投资者来说是煎熬的。一个是指数连续的走低，另一个是创业板8连阴下，很多持有成长股的投资者收益持续走低，情绪自然也受到影响。而这种情绪也集中反应在市场中。

　　以上周五为例，有几个明显的特点：首先，个股涨多跌少，两市超3500只个股上涨；其次，两市成交不足7500亿续创近期新低，而北向资金全天净卖出37.83亿元；第三，权重股表现低迷，上证50指数创调整新低；第四，小盘题材股集体反弹，创业板指继续走低，创4个月最大单周跌幅。

　　实际上上周A股的持续走低背后，美股也是近期下跌幅度最大的一周，指数周跌幅均超4%，而这也恰恰是中美股市迎来的下跌共振。而这一刻，实际上在鲍威尔讲话之后便徐徐展开，很显然，美联储货币紧随预期的影响还是很大的。这也充分体现出，当前A股阶段影响的核心因素已经从内部转到了外部。

　　但是我们说，这个影响也仅是结构性的，一旦市场有新的预期或者是短期的情绪释放，有将会回归自我，就是内部的因素。而目前的内部，基本面和政策面相对稳定，对市场有一定的支撑和提振，一旦海外影响减弱，短期情绪低迷之后，随时出现反弹的概率将大增。

　　所以，调整之后，当前不应该过于悲观，尤其是短期仓位较轻的投资者，这个时候反而应该考虑逢低进行低吸，适当加仓博弈可能的反弹行情。而对于可能的反弹，政策提振下，短期价值股仍有抬头的可能，而连续调整之后，成长股估值重回合理区间，阶段也或迎来反弹，市场也或将寻求新的平衡。当然，三季报预期上看，景气度高的成长类板块业绩向好依旧，或仍是资金寻求确定性的方向。

　　因此：短期，海外因素主导对A股带来影响，美股持续走低也拖累A股表现。不过，随着市场情绪的冰点，短期下跌势头有望放缓。在政策和基本面稳定下，阶段回升概率极大，可适当积极，波段博弈。

（文章来源：巨丰财经）